لایه ۲ها به نظر می‌رسد که اتریوم را شکست داده‌اند: پس چرا ETH هنوز یک شرط میلیارد دلاری است؟

منبع: Arkham

منتقدان استدلال می‌کنند که این نتیجه انتقال درآمد به خارج از زنجیره است، با هزینه‌های توالی‌دهنده و MEV که توسط رول‌آپ‌ها ضبط می‌شود و به اتریوم بازنمی‌گردد.

حامیان بر این باورند که نقش اتریوم در حال تکامل به زیرساخت اصلی است، که آن را کمتر به عنوان یک کالای تجاری و بیشتر به عنوان زمین دیجیتالی که همه چیز بر روی آن ساخته شده، تبدیل می‌کند.

یک لایه ۱ کندتر به معنای ETH ضعیف‌تر نیست

داده‌های DeFiLlama نشان می‌دهد که TVL به حدود ۶۶ میلیارد دلار کاهش یافته و روند نزولی خود را تا اواخر ۲۰۲۵ ادامه می‌دهد. فعالیت به وضوح به لایه‌های ۲ مهاجرت کرده است. با این حال، معامله‌گران مشتقات به ETH به عنوان یک دارایی کمرنگ نگاه نمی‌کنند.

منبع: DeFiLlama

AMBCrypto قبلاً گزارش داده که کی یانگ جو، مدیرعامل CryptoQuant، اتریوم را به عنوان دارایی به شدت undervalued شناسایی کرده و اشاره کرده که ۱۰ از ۱۲ مدل ارزیابی نشان می‌دهد که ETH به شدت زیر ارزش واقعی خود معامله می‌شود.

در آن زمان، ارزش منصفانه ترکیبی، ETH را نزدیک به ۴.۸ هزار دلار تخمین زده بود و نشان می‌داد که این دارایی هنوز حدود ۵۹ درصد undervalued است، با وجود ضعف‌های کلان.

مجموع علاقه باز همچنان بالای ۱۵ میلیارد دلار باقی مانده و نرخ‌های تأمین مالی به طور مداوم مثبت هستند. بازار هنوز ETH را به عنوان زیرساخت اصلی قیمت‌گذاری می‌کند و نه به عنوان تجارتی که مردم از آن خارج می‌شوند.

منبع: Coinalyze

حتی با کاهش استفاده از لایه پایه، معتقدان هنوز جایی نرفته‌اند.

نتیجه‌گیری نهایی

• مورد ارزش اتریوم همچنان سالم است زیرا پذیرش لایه ۲ افزایش می‌یابد و مدل‌ها هنوز ETH را بسیار بالاتر از سطوح کنونی قیمت‌گذاری می‌کنند.
• با وجود معیارهای ضعیف‌تر لایه ۱، اعتماد وجود دارد.